比特币期货超2个月：币价减半，寻找价格需要时间
比特币期货于 2017 年 12 月 10 日在芝加哥期权交易所 (CBOE) 开始交易，一周后芝加哥商品交易所集团 (CME) 推出了相同的产品。然而，在过去的两个月里，币价已经减半。
在比特币期货诞生之初，有乐观人士表示，新金融衍生品的推出意味着比特币的合法化，并将促进价值发现。但也有另外一种担忧，即更高的利润率会影响大型机构客户的进入；比特币期货可能成为“套现”或华尔街大亨做空的工具。
高盛全球投资研究主管史蒂夫·斯特朗金似乎并不那么乐观。 “过去有很多期货合约失败的案例，如果比特币最终失败，这个期货合约也将消失。”他同时提到，比特币在不同交易所的价差很大，期货和现货的价差也很大比特币每天开盘时间，远远超过黄金期货和现货的价差，这反映了投资者集团仍然高度分散，价格高度不确定。自然，各界人士对底层技术的未来发展仍存疑虑。
一般来说，期货从长远来看有利于市场价格的稳定，而“索罗斯式的做空”对于比特币来说并不是那么容易。不过，有交易所人士告诉第一财经记者，价格企稳是有前提的，即当前价格处于合适的价值中心之内。此外，目前比特币期货市场的运行时间还很短。运行时间越长，人们越熟悉它的运行特点，也越容易参考期货价格看现货价格。
“价格发现”仍然需要时间
CBOE推出比特币期货之初，市场风云可谓疯狂。当时，2018年1月到期的比特币期货合约开盘价为15000美元，随后快速上涨，期间两次触发熔断，报价一度飙升至18320美元。
当时，单个比特币的价格高达 17,000 美元，而两个月后，今天仅为 8,400 美元左右。
交易所人士告诉记者，币价下跌并不是因为期货的价值发现，主要是因为近几个月全球加密力度加强。货币监管，ICO（首次代币发行），导致“去泡沫”加速。早在两大交易所推出比特币期货之前，Bitstamp、GDAX、iBit、Kraken等众多加密货币交易所早已有期货交易，但并未压制2017年比特币的疯狂行情。
芝加哥交易所 DRW Holdings LLC 旗下的虚拟货币交易公司 Cumberland 的场外交易主管 Bobby Cho 评论说，期货上线当天的许多交易只是一份合约，暗示大买家或卖家。没进去。
值得一提的是，在CBOE和CME上市的比特币期货不需要“实物比特币”，只需“现金结算”机制（USD）。也就是说，如果你想通过做空比特币获利，CBOE和CME的“现金交割”模式会比之前比特币交易所的期货产品更方便，因为你不需要买入比特币作为保证金开仓。
有业内人士认为，这种机制只是表明正规金融机构对比特币仍有担忧。
“在我们看来，这一制度反映了许多金融机构在处理比特币时遇到的困难，”Steve Strongin 说，“包括反洗钱 (AML) 等合规风险，了解你对客户的风险 (KYC) 、反恐融资等。如何保存比特币也存在挑战，例如可能被黑客盗窃的风险，以及由于价格剧烈波动导致的财务挑战。另外，技术设备无法适应，现货价格高度不确定，都是问题。”
价格大幅波动确实给期货交易带来了障碍。 CME和CBOE都为比特币期货交易设置了熔断机制，比特币每天数千美元的波动可能会多次扰乱交易。 CBOE的熔断机制是，如果价格上涨/下跌达到10%，则暂停交易2分钟；如果价格上涨或下跌达到20%，将暂停交易5分钟。
不过，北京当乐信息科技有限公司总经理肖永权此前曾撰文称，比特币期货市场的运行时间还很短，运行时间越长，价格发现功能就越容易实现。出现。第三，未来一些主要国家很可能效仿美国对比特币期货进行监管，这将增加期货交易量，稳定不同市场主体对比特币的价值评估或价格预期，从而促进比特币期货的功能。价格发现。
目前，CBOE和CME要求客户分别支付40%和35%的初始保证金，部分投行对提供期货清算服务仍持谨慎态度。较高的保证金要求一方面会影响客户进入期货市场，但另一方面也保证了金融机构的相对风险可控。
“索罗斯式做空”可能难以实现
此前，市场对比特币期货也存在担忧，是否会成为华尔街做空收割的工具，或者说，“索罗斯式做空”是否会再次出现？
首先看看期货是如何运作的。比特币期货的运作方式与传统金融资产期货相同。投机者通过预测比特币价格涨跌，选择买入长线或短线的比特币期货合约。
例如，假设 A 拥有一个比特币，当前价格为 10,000 美元。 A预计未来比特币价格会下跌。为了防止未来资产受损，A选择以当前价格卖出一份比特币期货合约。当结算日到来时，比特币价格下跌，期货合约价格也下跌，A 回购另一份比特币期货合约。
假设结算日的比特币期货价格为 8000 美元，A 以此方式赚取 2000 美元。
有业内人士表示，比特币期货价格是指世界知名交易所的现货价格。假设大型机构可以借此恶意操纵市场收割韭菜，其操作方式可能是机构A在高价买入比特币后，突然低价卖出比特币，造成市场恐慌。同时，A在比特币期货市场以10倍杠杆做空比特币，赚取巨额利润。
参考索罗斯做空泰铢的方法，他首先需要在现货中借入泰铢（需要抵押），然后在外汇现货市场将泰铢卖成美元，从而打压泰铢汇率，在外汇期货市场做空泰铢的同时，试图制造舆论，加剧了泰铢的抛压。为了稳定汇率，泰国政府只能动用外汇储备（USD）在外汇现货市场买入泰铢，与索罗斯等卖空者竞争。如果泰国的外汇储备用完，泰铢的汇率就会下降。
一些资深币圈人士认为比特币每天开盘时间，索罗斯做空某种法币，本质上是为了法币的政府使用“固定汇率”，而不是让市场定价。但比特币的汇率（美元价格）不受政府监管，而是由投资者用真金白银购买，因此“短线式做空”比特币并不容易。
