即将解锁的 14 亿美元 GBTC 会导致比特币崩盘吗？

作者：MR.鲸鱼，加密分析师

编译：柠檬

随着比特币在 5 月大幅下跌 在 30,000 美元至 32,000 美元区间挣扎之后，另一个重大的看跌事件笼罩着比特币，并可能成为其跌破 30,000 美元支撑位的重要催化剂。

7 月份将解锁总计近 41,000 个 BTC，NV（名义价值）接近 14 亿美元。其中最大的一次解锁将在 7 月 18 日进行，届时 GBTC 股票的 6 个月锁定期将释放 16,240 BTC。

虽然许多比特币信徒试图隐瞒消息，但这是每个人都有权知道的事情。这就是我写这篇文章的原因。

什么是GBTC解锁？

Grayscale Bitcoin Trust 是全球最大的交易型加密基金，由领先的加密资产管理公司 Grayscale Investments, LLC 拥有。他们目前持有 654,600 BTC，价值超过 2.1 美元5.6 亿美元。这相当于 3.比特币最大供应量 2100 万个代币的 11%。

合格的投资者可以直接购买基金的股票，然后在二级市场锁定六个月后出售，股票代码为 GBTC。

GBTC 基金受到投资者的欢迎，因为它是唯一可用于交易 BTC 的公开市场工具，并且被认为是比特币交易所交易基金 (ETF) 的下一个最佳选择，尤其是因为它不太可能批准该产品，尽管有多个美国监管机构。

由于缺乏替代品，GBTC 股票在现货市场上的交易价格通常高于比特币的价值。然而，最近几个月情况发生了变化，GBTC 股票开始大幅折价交易，促使比特币最大买家 Grayscale 停止购买更多 BTC。

机构需求暴跌

加密领域最大的误解之一是机构投资者有兴趣购买比特币。这些都是月球男孩和比特币maxi试图制造炒作的虚假谣言。

就在上周，我们看到比特币多头表达了他们对声称“Apple 将购买数十亿比特币”的虚假谣言的兴奋和炒作，我们已经看到 Facebook、谷歌、亚马逊和数十家顶级公司开始出现这种谣言。他们甚至声称巴拉圭和墨西哥接受比特币作为法定货币，以宣扬拉丁美洲正在慢慢采用比特币的虚假说法。这些谣言的目的是制造一种价值幻觉，并引诱没有经验的散户投资者在以后卖出。

在下图中，我们可以看到灰度在几个月内没有增加其比特币持有量，表明很少或没有新的机构需求。

当 GBTC 解锁时，看跌的价格走势将迫使已经持有的公司出售（可能出现净亏损），这将需要灰度出售更多的比特币持有量并导致更长的比特币修正。

由于短期内没有真正的需求回升迹象，灰度再次增持的机会非常低。我的猜测是，随着越来越多的机构跳出困境，未来几个月的持股量将大幅减少。

在最近的 Twitter 帖子中，我解释说持有超过 1000 BTC 的比特币鲸鱼已经卖了几个月了。数据显示，现在比特币鲸鱼的数量比 2019 年 10 月要少。

在 2021 年 4 月的这篇文章中，我警告我的追随者，机构正在慢慢对比特币失去信心，价格可能会暴跌。从那时起，比特币已经贬值了一半以上。虽然被很多比特币极端分子称为“FUD”，但已经过时了。

机构失去投资热情

这可能是一个看跌事件的一个主要原因是再投资的动机非常低。自2月份GBTC开始折价交易以来，所谓的灰度套利就失去了光彩。

根据数据来源 Skew，截至周日，这些股票的交易价格比 NAV 低 14.17%。

以前的 GBTC 解锁及其影响

2021 年 2 月比特币会贬值吗，代表 20,000 个比特币（价值近 7 亿美元）的 GBTC 股票被解锁。自 GBTC 上次解锁后比特币会贬值吗，BTC 花了几个月的时间才崩溃，这可能会再次发生，时间会证明一切。

最后一次 GBTC 解锁可能促成了比特币整个历史上最快和最大的抛售。

别忘了，下一次 GBTC 解锁会产生更大的影响。

这会是牛市吗？

与我所有其他文章一样，我的目的是完全客观地分享。有偏见的投资有时可能是灾难性的。下面我将分享一些认为这实际上可能是一个看涨事件的人的反驳。

一些加密平台和 KOL 声称 GBTC 解锁实际上会对市场产生积极影响。 Kraken Exchange 最近发布了一份报告，称“市场结构表明，解锁不会像一些人声称的那样对 BTC 现货市场产生重大的短期影响。”

Kraken Intelligence 经理 Pete Huminston “尽管另一方面是单一资产基金，但 BTC 和 GBTC 是两种不同的资产，具有不同的力量影响各自的价格。机构投资者常用的交易策略使我们得出结论，该事件可能对比特币产生负面影响，”表示对价格有适度的积极影响。”

Tether 联合创始人威廉·奎格利 (William Quigley) 表示：“一些在 6 个月前购买 GBTC 的机构可能不会在到期时立即出售，因为他们现在正在亏损，有些肯定会推迟出售以避免损失。”

Quigley 声称“Grayscale 的 NAV 下降可能表明公司对曾经备受追捧的产品感兴趣。”

他说，这并不是机构对比特币兴趣减弱的迹象，而是机构正在收购比特币的迹象。

这些说法显然不正确，因为所有市场数据都表明鲸鱼和机构自 2 月以来一直在抛售。

FTX 首席执行官 Sam Bankman-Fried 认为“在二级市场上出售的一批灰度比特币信托 (GBTC) 股票与比特币相比“无关紧要”。

结论

与所有未来事件一样，没有人可以完全确定结果会是什么。但是进行研究并了解其影响对于为接下来的事情做准备可能非常有益。

过去几周比特币一直横盘整理，但随着 GBTC 解锁，这可能会改变，为波动做好准备很重要。

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