为什么比特币现货ETF难以生产？SEC列出了七个问题

吴说作者| 谭树

本期主编 | 吴科林

比特币现货 ETF 截止日期被拒绝

11 月 12 日，SEC 拒绝了 VanEck 的比特币现货 ETF 申请。今年 3 月 1 日，Cboe BZX 交易所向 SEC 提交申请，将 VanEck 的比特币现货 ETF 上市。按照正常的工作流程，SEC 需要在 180 天内给予答复。在 180 天期限届满后，SEC 可以再延长两个月的答复时间。因此，9月初来自比特币期货的期待，SEC发布公告称，VanEck的比特币现货ETF申请将在11月14日之前得到答复，而14日是周日，因此SEC在12日发布了拒绝该ETF上市的【通知】（ 1)。

根据通知，SEC 认为 BZX 未能满足证券交易法 6(b)(5)，具体为“防止欺诈和市场操纵”和“保护投资者和公共利益”的要求。要求。

比特币期货 ETF 的情况有所不同

就在上个月，美国证券交易委员会批准了Proshares的比特币期货ETF（BITO），这也让外界对当时的比特币现货ETF充满信心。事实上来自比特币期货的期待，在今年 8 月美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 发表的 [演讲](2)) 中，他暗示他有兴趣通过基于比特币期货的 ETF：

“我预计交易所交易基金 (ETF) 将根据《投资公司法》（‘40 法案’）提交申请。当与其他联邦证券法相结合时，‘40 法案’提供了重要的投资者保护” “鉴于这些重要保障措施，我期待 SEC 工作人员对此类文件进行审查，特别是仅限于基于 CME 期货交易的 ETF。”

Proshares的比特币期货ETF是基于芝商所的比特币期货产品，芝商所的比特币期货产品只对合格的机构投资者开放。此外，比特币期货受 CFTC 监管。在SEC看来，既然CFTC已经批准了比特币期货，那么基于其合规的比特币期货推出ETF产品问题不大。

比特币现货ETF的通过还有很长的路要走

此前，SEC多次拒绝各机构对比特币现货ETF的申请，可见SEC的态度并未改变。在对 VanEck 的回应中，美国证券交易委员会特别列出了七个问题：

1.刷交易

2. 鲸鱼用户操纵货币价格

3. 比特币网络和交易网站被黑

4. 比特币网络被恶意控制

5. 基于非公开信息（包括虚假信息）的内幕交易

6. Tether 等稳定币操纵货币价格

7. 比特币交易平台欺诈和操纵货币价格

对于以上七大顾虑，很多都很难在短时间内解决。例如，虽然美国有很多合规的比特币现货交易所，但仍有大量比特币交易发生在不合规的交易所。基于比特币的去中心化特性，很难有一个有效的信息披露方式。只要这些情况不改变，比特币现货申请人可能还有很长的路要走。

[1]：

[2]:#_ftn9

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