比特币生死减半：矿工退出，交易所坐铁王座

如果没有悬念，比特币将于北京时间5月12日凌晨3点减半。区块奖励从12.5 BTC降至6.25 BTC。

减半对矿工来说是致命的。在实时收益方面，在全网算力和难度不变的情况下，相当于矿工收益直接减半。

事实上，不仅仅是比特币矿工。整个比特币挖矿产业链，包括矿池、矿场、矿机制造商、矿机销售，势必会遭受严重的挫折。

减半前夕，矿工如何应对不可避免的一天？有人逃走，有人提前套保套现，有人还在忙着招商引资……

矿圈正在进行一场令人不寒而栗的逃生。另一边，站在金字塔顶端的币圈和交易所都在挥拳。

OKEx首席战略官徐坤在一次线上活动中宣称，OKEx的交易量已经恢复到正常水平，并且在过去两个月里一直处于稳步上升的趋势。

“矿圈熊市，交易所牛市”。比特币矿工李晓旭评论当前的币市，

在这个四年一度的减半节上，比特币权力的中心已经悄然转移。

曾经被誉为比特币世界食物链顶端的比特币矿工悄然落幕，数字合约交易所高调亮相。

消失的比特币矿工

什么时候开始？

比特币矿工李晓旭发现，2018年有不少相互交换挖矿的朋友退出。

这些曾经的矿工低价卖掉了自己的矿机，卖掉了自己的矿场，头也不回地回到了其他行业。

在准备今年的汛期时，李晓旭发现，往年朋友圈卖矿机、回收矿机的热闹声浪几乎没有了，几张还认识的老面孔现在都在和口罩打交道。

一位矿机经销商告诉DeepFlow，一台二手矿机只赚20元哪个比特币交易所手续费最低，出了问题就麻烦了。现在矿机不好打理，所以转行买了口罩。

有趣的是，在矿工退出的同时，计算能力仍在飙升。自 2019 年以来，比特币哈希率增长了两倍多。

随着减半的临近，算力持续飙升。Tokenview 数据显示，5 月 11 日，比特币算力从 122 EH/s 上升到 145 EH/s，增加了 23 EH/s。

算力飙升的原因之一是矿机的迭代，更重要的原因是新的大负载矿场正在陆续建成。

三个风水矿只有李晓旭知道：两个30万载重，一个15万载重。按照200万至500万元的万载矿山建设成本计算哪个比特币交易所手续费最低，这些矿山的建设往往需要上亿元的投资。

重资产的投资意味着一场豪赌。李晓旭介绍，这些新建矿场的主要目的是押注市场减半。这些矿山基本是去年底准备的。

“从准备到通电，至少需要三五个月，再加上春节的六到八个月。” 现在，这些新建成的矿山都遇到了无矿可采的尴尬局面。

据不完全统计，云贵川峰水电站去年的负荷是700万，今年又增加了300万。其中，约有四分之一尚未招到商人。

编辑

碧鑫矿业CEO刘飞在星球日报线上活动中表示，今年丰富的水电实际盈余可达300万千瓦（小时）。

无矿可挖或招商的关键是找不到矿机，尤其是算力大的机器。

疫情影响矿机代工厂开工，新矿机产能不足，打乱了矿工的原计划。“这五个月来，大算力机器的增长非常缓慢，全网算力提升超过90E的部分是S9级别的低算力机器。” 李晓旭说道。

“当电价足够低时，空的矿机会愿意购买旧矿机来填补负荷。” 刘飞介绍，风水电价已经降到0.19元/度~0.2元/度。他表示，今年减半后，裸电价0.17元/kWh的丰富水电和裸电价0.3元/kWh的火电可能会被淘汰。

在减半之前，S9等算力较小（功耗大于100W/T）的矿机约占比特币算力的30%。减半后，有多少 S9 等功耗比大于 100W/T 的机器能够继续运行，取决于有多少矿工能够获得低成本电力。

这是未来算力走向的最大不确定性。

“没有便宜的电卖机器，也没有便宜的电买机器。别人都死了，资源还活着。” 李晓旭总结了减半后的矿圈。

“现在地雷太多了，至少要淘汰2/3。” 矿海协会联合创始人余队长认为，“新模式下，不需要那么多矿机，矿机厂也不会大量生产矿机。” 于队长说，矿难是大概率事件。

未来会不会出现一波矿机淘汰潮？还是会导致矿难？

矿工易中天持相同观点。他表示，购买新矿机面临因币本位无法偿还本金，减半后收入暴跌。“最悲惨的时刻是在汛期之后。”

比特币挖矿的两个趋势是：1.减半后还能剩下多少算力，关键是有多少矿工能拿到便宜的电价，有多少矿工可以亏本挖矿。减半后算力保守估计为80 EH/s；2.矿场变得更加密集，小矿工退出，挖矿成为巨头和财团的游戏。

矿场是一场争夺资源的游戏。用大批量争取低价（和电厂），讨论合作（和矿机厂商）已经成为正在实践的规则。小矿商在议价和面对风险方面都比较薄弱，在币价涨跌中摇摆不定。

散户投资者往往只能沦为葬身之地的受害者。

“减半倒计时，是馅饼减半还是资产减半？” 一些矿工在社区里开玩笑。但无论如何，这都是矿工无法承受的沉重负担。

减半时，矿圈一片寂静，或置身事外。据悉，前几天有矿工套期保值，卖出比特币高达1万美元，所以这两天被视为减半。

就在矿工们为洪水减半做准备的时候，一群赌徒也在期货市场上打了起来。12日凌晨减半后，他们也在等待答案。

契约凶猛

“四年减半一次，这么小一波炒作算什么？” 一位投资人遗憾地说。

在 5 月 10 日上午暴跌之后，比特币价格一直徘徊在 8,500 美元至 8,900 美元之间。

既没有大涨，也没有大跌，似乎不符合币圈对减半的预期。仿佛没有急剧的涨跌，没有喜庆的气氛。

合约帝数据显示，截至5月11日晚8点，OKEx、BitMEX等平台24小时内清算1.51亿美元，约合10.74亿。

当 ICO 全面缩水，币价没有明显波动时，炒合约成为减半期间的“财富加密货币”。

币圈每天10亿的清算数量是家常便饭。

在减半之前，每天大约有 1,800 个新比特币被挖出，目前的价格约为 1.13 亿。减半后，这个数字直接减半，也就是5500万左右。

期货合约的财富是挖矿的10倍，减半后是20倍。

“矿业已经是一片蓝海甚至是红海，发家致富的传说只能传承下去。” 李晓旭不无感慨。早些年，成千上万的比特币被电脑挖出来，一夜暴富的例子一去不复返了。

如今，发家致富的传奇换了场地，在合约市场上备受赞誉。相同的剧本，相同的情节，不同的主角。

这个四年一度的盛会似乎是为他们准备的。合约帝数据显示，截至11日9:00，交易平台多空比为71.68%对18.32%。竞争仍在继续。

今晚注定是一个不眠之夜，一个众多空军交战的战场，无论谁赢，都必须从对方的尸体身边走过。

而合约交易所注定是最大的赢家——几乎没有不做合约的交易所。

据节点资本、金色财经创始人杜军介绍，开通合约交易所，500人社区，每月可贡献300万利润。

一位交易所业内人士告诉DeepFlow，领先交易所的年合约收入在10亿元水平。

毫无疑问，交易所最赚钱的武器是期货合约。对于大多数人来说，期货合约相当于在线赌博。

交易所从业者对DeepFlow合约业务的收益模式进行了深入分析。

合约收益来自两部分，一是用户下单平仓的手续费，大公司平均手续费率为10005-16000；另一种是用户在清算期间的剩余资产，将被交易所强行收回。“客户流失”，这往往是合同收入的大头。

例如，用户老王开了一个100元的交割合约。当保证金率达到5%时，剩下的5元会被交易所强行拿走，他的手续费一般只有一千二五千。时间，但是客户损失直接拿了5%。"

对于交易所而言，交易频率越高，下单越多，手续费收入越高；清算越多，“客户损失”就越多。

减半来了，矿工很弱。为了追逐高额利润，越来越多的人将进入合约战场。

“币圈一直有两条黄金轨道，一是挖矿，二是交易所。减半后，矿工筹码减少，交易所话语权更多，比特币进入存量时代。未来，交易场景矿工将赚取转账费，交易所将赚取匹配交易费，”加密货币分析师迈克说。

减半后，交易所将取代矿场成为比特币世界的新中心。

铁王座上的交换

“到 2020 年，减半后的矿工将不再是比特币的最大卖家，加密货币交易所将是最大的卖家。”

Hypersheet 的联合创始人 Willy Woo 表示，比特币最大的抛售压力将很快来自交易所，这些交易所出售他们以法定货币收取的比特币。

据吴先生估计，矿工的日收入将从 1800 比特币下降到 900 比特币，同时交易所的日手续费收入将达到 1200 比特币。

5月12日比特币减半后，矿工抛压将不再是影响币价波动的主要因素，所有目光都将集中在数字货币交易所。

数字货币交易所霍比特创始人鞠建华曾在朋友圈表示，自己在5月10日大跌前卖出了200个比特币。

几家主要交易所的CEO都否认了Willie Wu的“粉碎指控”。

币安创始人赵长鹏在推特上回复：有趣的话题，但不适用于币安。Binance 的大部分费用都在 BNB 上，我们只出售足够的加密货币来支付我们的费用（远低于我们的收入），其余的则由 HODL。

鞠建华告诉DeepFlow，霍比特不会在BTC/USDT等法币交易对上主动抛售BTC，因手续费获得的BTC抛售也不会影响BTC二级市场的价格。

而OKEx CEO Jay Hao表示：交易所不是市场的卖家，未来也不会成为市场的最大卖家。OKEx年收入的很大一部分用于产品技术研发和OKEx加密生态建设。

除了现货粉碎的威胁，各大交易所引以为豪的期货业务也被认为是影响比特币价格的“罪魁祸首”。

Willie Wu 认为，期货交易所的兴起对比特币的价格产生了负面影响。

他在推特上写道：

“回顾 BTCUSD 2017-2020 的长期价格走势图，BitMEX 式期货交易所的兴起对比特币价格产生了不可逆转的影响。

虽然期货交易所为市场带来流动性并提供对冲风险，但从现在开始，它们将成为比特币最大的看跌压力。期货合约减缓了加密货币价格的上涨，增加了波动性。"

“长期现货投资者和持有者是推动价格上涨的天使，”威利说。

无论如何，交易所取代矿机厂商，坐上比特币世界的铁王座，已是不争的事实。一个典型的例子是，比特大陆矿霸的名声逐渐淡去，顶级交易所“Biba”的形象逐渐走红。

“比特币近两年涨跌互现，价格多在1万美元以下徘徊，散户都在说亏钱，但交易所披露的收入和利润却在创新高，”投资者李说东升。所有的钱都是交易所赚的。

要想戴上它的王冠，就必须承受它的重量。减半后，交易所将成为比特币新的权力中心，也将受到公众的关注和检验。

每个铁王座上方都挂着一把达摩克利斯之剑。